立讯精密

基本信息

字段	内容
股票代码	002475.SZ
上市市场	A股深市主板
开始跟踪	2026-05-19
当前判断	bullish

为什么值得跟踪

连接器巨头，DAC铜缆+光模块双线切入AI算力赛道。2025年营收3323亿（+24%），莱尼整合超预期。通过收购索尔思光电获得光芯片+光模块完整能力，DAC有源电缆为AI短距互联核心方案，首家客户批量交付在即。平台型公司向AI基础设施转型的代表。

核心 thesis

• DAC铜缆是AI短距互联的性价比方案，首家客户即将批量交付
• 索尔思并表贡献光模块收入，光芯片自主可控
• 莱尼整合超预期，2027年利润率目标3.5%
• CPO方案研发中，远期布局完整

关键风险

• DAC客户集中度高，大单落地节奏不确定
• 光模块业务面临中际旭创等老牌龙头竞争
• 消费电子（苹果链）业务周期性波动