国金证券谷歌 I/O 大会要点纪要
国金计算机&科技团队。系统梳理 Google I/O 2026 核心要点：TPU 第八代芯片、光模块配比提升、OCS 交换机用量翻倍、Agent 生态、AI 硬件布局。
TL;DR / 一句话摘要
Google I/O 2026 最大看点：第八代 TPU 分训练/推理两颗芯片，算力 3x 提升，光模块配比从 1:1.5 提升至 1:2.6（800G 参考），OCS 交换机用量大幅提升（训练端 9600 卡配 50 台+scale out 256 台）。TPU 从自用转向外供（与黑石成立 ETU Cloud，初始投资 250 亿美元）。中长期利好光器件/光模块/OCS 产业链。
Key Data / 关键数据
TPU 出货量预期
| 年份 | 出货量 | 来源 |
|---|
| 2025 | <200 万张 | 国金 |
| 2026E | ~400 万张 | 国金 |
| 2027E | ~1000 万张 | 国金 |
| 2028E | 2000-3000 万张 | 国金 |
GPU与光模块配比变化（800G 标准化参考）
| 年份 | 配比 | 来源 |
|---|
| 2025 | 1:1.5 | 国金 |
| 2026 | 1:2.6 | 国金（1.6T 参考则为 1:1.6） |
OCS 交换机用量
| 场景 | 配置 | 来源 |
|---|
| 训练端（9600 卡） | 50 台 OCS | 国金 |
| Scale out 网络 | 256 台 300端口 OCS | 国金 |
| 推理端（1152 张 8I） | 5 台 OCS 级联 | 国金 |
谷歌资本开支
| 年份 | 金额 | 来源 |
|---|
| 2026 | 1800-1900 亿美金 | 已公告 |
Token 消耗增速
| 时点 | 月处理量 | 来源 |
|---|
| 2025 | ~480T | 国金 |
| 2026 当前 | ~3200T（同比增长 ~7 倍） | 国金 |
Direct Quotes / 原始引文
- “AI使用仍处于指数级增长阶段”
- “TPU从自用转向外供：与黑石成立ETU cloud合作公司，黑石初始投入50亿美元，整体投资预计达250亿美元”
- “TPU 8T训练芯片：算力是上一代的3倍，支持跨数据中心训练，可完成超百万卡集群部署；光模块标配1.6T，可选配2.4T或3.2T”
- “GPU与光模块配比从2025年的1:1.5提升至2026年的1:2.6”
- “800G光模块与OCS用量分别为50台（训练）和256台（scale out）”
- “谷歌2026年资本开支为1800-1900亿美金”
Implications / 启示
- TPU 产业链是增量而非存量替代：TPU 出货 2025→2028 从 200 万张到 2000-3000 万张（10-15 倍），所需的光模块/OCS/PCB 是纯增量
- 光模块配比翻倍：1:1.5→1:2.6 意味着 GPU 出货增长带来的光模块弹性被进一步放大
- OCS 交换机用量大幅提升：scale out 新增 256 台，仅谷歌一家 TPU 集群即需要数百台 OCS——验证了 2028 年 OCS 爆发逻辑
- 覆盖公司受益明确：
- 中际旭创/立讯精密 → 谷歌光模块供应商
- 腾景科技/光库科技/福晶科技 → OCS 交换机无源器件
- 源杰科技 → 上游光芯片
- 东山精密/沪电股份/深南电路 → PCB/主板
- 谷歌从自用转向外供：ETU Cloud 将 TPU 算力作为商品出售，TPU 产业链规模效应加速
Verifiable Predictions / 可验证预测
| 预测 | 目标日期 | 状态 |
|---|
| 2026 年 TPU 出货 ~400 万张 | 2026 年底 | pending |
| 2027 年 TPU 出货 ~1000 万张 | 2027 年底 | pending |
| 2028 年 TPU 出货 2000-3000 万张 | 2028 年底 | pending |
| ETU Cloud 2027 年上线 500MW | 2027 年 | pending |
| GPU:光模块配比 1:2.6（2026） | 供应链验证 | pending |