Coherent Lite和OCS分析会议纪要
TL;DR / 一句话摘要
Coherent Lite 是相干技术下沉至数据中心场景的关键产品，单波 400G IMDD 存在技术瓶颈时将成为可选路径，同时可节约 OCS 端口占用（2端口→1端口）；2.4T Coherent Lite 单价约 3000 美金合理；国内厂商在相干光通信领域具备技术优势；OCS 是谷歌产业链确定性最强方向，立讯精密是超级节点综合能力核心标的。
Key Data / 关键数据
| 事项 | 数据 |
|---|---|
| 1.6T DR 光模块单价 | ~1000美金 |
| 等效2.4T光模块价值 | ~1500美金 |
| 2.4T Coherent Lite单价 | ~3000美金（网传，合理区间） |
| Coherent Lite传输距离 | 10-20公里（数据中心内部） |
| Coherent Lite时延优化 | 较骨干网相干技术降低10倍+ |
| 国内厂商全球光通信份额 | ~70% |
| 长距光通信华为+中兴+烽火份额 | 60%+ |
光通信技术迭代路径
2026年：1.6T IMDD（PAM4）已应用 2027年后：单波速率向300G、400G升级；400G存在光/铜路线竞争
传统骨干网相干技术痛点：单波1.6T，但时延高、成本高，不适用于数据中心
Coherent Lite技术解析
定位：相干技术下沉产品，介于数据中心FR/DR与传统长距离ZR相干之间
核心优化：
- 将骨干网C/L波段相干调制 → 适配到数据中心O波段
- 省去复杂色散补偿步骤
- 时延降低 10 倍以上
- 功耗介于 IMDD 与传统相干之间，单比特能耗接近IMDD
- 频谱效率更高，更节省光纤资源
驱动逻辑：
- 单波400G IMDD 存在技术瓶颈
- 若薄膜铌酸锂（TFLN）方案未落地，Coherent Lite 成为成熟替代路径
- 随着规模扩大，成本差距持续缩小
与OCS适配：OCS端口扩容困难（硅波导扩到64端口、MEMS扩到600端口均有难度）；Coherent Lite通过环形器将收发两路合并为一路，将OCS端口消耗从2个降至1个
相关产品与竞争格局
已落地/在研产品：
- 光迅科技：已发布O波段Coherent Lite光模块，与Marvell联合推出1.6T O波段Coherent Lite
- Marvell：2026年2月推出5nm Coherent Lite芯片；2026年8月推出800G产品（与200G单波同源）
具备相干调制技术储备的厂商：
- 海外：Acacia、富士通、Lumentum、诺基亚
- 国内：中兴、烽火、华为、昂纳科技（非上市）
产品价值量合理性：2.4T Coherent Lite 3000美金 = 等效2.4T DR约1500美金的2倍；骨干网同量级相干模块可达5000美金+；定价合理，甚至存在涨价可能
国内竞争优势：全球光通信70%份额，长距相干60%+份额，华为/中兴/烽火具备显著技术优势 → 相干下沉数据中心过程中国内厂商优势明显
下游客户应用进展
谷歌：
- Coherent Lite 主要适配 OCS 场景需求，替代 Scale-up 架构中原有 FR 光模块
- 核心是适配谷歌 CPO 和相干下沉技术路线
- 谷歌存在自研芯片差异化路线，有望最早在柜内场景用光替代 DCI 连接方案
- 终极形态：Compute Tray 直接出光 → 上层连接直接对接 OCS
英伟达集群：
- 柜内连接：400G铜缆已发布，DAC领先
- 576节点集群：NVLink Compute Tray→L1交换机用铜缆；跨机柜第二层连接才考虑光方案
- 英伟达从A系列→H系列Scale-up规划均未如期落地，铜缆是确定性最高路线
投资观点
核心推荐标的：光模块板块龙头 = 中际旭创、新易盛；若走势未见顶则板块行情持续性强
投资主线：
- 上游紧缺：光芯片等环节供给受限，长期坚守主线
- 新场景边界：超级节点（超级机柜）的工程化能力成为新核心边界
- 超级节点内部：光、电源、铜连接、散热等要素高度耦合
- 整机柜交付是明确产业趋势
- 立讯精密是超级节点综合能力核心标的
Coherent Lite 意义：
- 光模块领域新增需求，价值量高于传统FR光模块
- 印证 OCS 落地预期、谷歌产业链增长弹性
- 对整个光模块板块构成利好