日度卖方研报汇总 — 2026-06-01（周一）
数据源：
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中际旭创 (300308) — ⭐⭐⭐
广发证券 (06/01): 光模块行业景气超预期，龙头领跑新技术 / 强推
- 来源原文：“27年行业景气度全线超预期，800G、1.6T、NPO需求旺盛”
- 来源原文：“27年多颗物料供应紧张状态将大幅缓解，旭创/新易盛等龙头大份额锁定27-28年物料，行业集中度有望不降反升”
- 来源原文：“龙头公司在2.4T/3.2T/XPO/NPO/CPO/OCS等新领域获得优势卡位，新市场有望获压倒性份额，估值提升在即”
- 来源原文：“CSP/NV’定制化’需求在Scale Up市场漫延，助力行业集中度进一步向龙头集中”
- 关键信号：英伟达 Scale Up 路线仍未确定，有 CPO 和 NPO 共存可能
中信建投 (06/01): 华为发布韬定律重构算力评价体系 / 持续推荐
- 来源原文：“韬定律的提出标志着国内AI算力产业链的评价体系正在迎来唯制程论向全栈系统级优化的里程碑式重构”
- 来源原文：“建议将国产算力产业链作为当前阶段的重点关注方向”
- 背景：华为发布”韬（τ）定律”，主张以”时间缩微”替代”几何缩微”
长江证券 (06/01): AI算力与光通信催化密集 / 推荐
- 来源原文：“二季报大考临近，重视叙事→业绩的风格切换”
- 来源原文：“27年光通信新增量中NPO最为显著，继续推高需求预期”
- 6月催化日历：6.1-6.4 NVDA GTC Taipei；6.2 铠侠Investor Day/微软Build；6.8-6.12 苹果WWDC
新易盛 (300502) — ⭐⭐⭐
广发证券 (06/01): 光模块行业景气超预期，龙头领跑新技术 / 强推
- 来源原文：“旭创/新易盛等龙头大份额锁定27-28年物料，行业集中度有望不降反升”
- 来源原文：“龙头公司在2.4T/3.2T/XPO/NPO/CPO/OCS等新领域获得优势卡位，新市场有望获压倒性份额”
- 来源原文：“CSP Scale Up确定NPO过渡路线……如包含NPO路线则旭创/新易盛/天孚/源杰共同受益”
中信建投 (06/01): 华为发布韬定律重构算力评价体系 / 持续推荐
- 本期推荐标的之一，算力产业链核心标的
长江证券 (06/01): AI算力与光通信催化密集 / 推荐
- 来源原文：“二季报大考临近，重视叙事→业绩的风格切换，#中际旭创、新易盛、东山精密、源杰科技、天孚通信”
- 供给侧关注：1.6T DSP（3nm制程紧张）、200G EML、200G PD（新晋缺货品种）
天孚通信 (300394) — ⭐⭐⭐
广发证券 (06/01): 光模块行业景气超预期，龙头领跑新技术 / 强推
- 来源原文：“中际旭创/新易盛/天孚通信等龙头公司卡位领先产品，率先吃到新产品第一波红利，进而利用优势身位绑定客户联合研发，筑起壁垒”
- 来源原文：“27-28年需求非常清晰，29-30年需求也逐渐明朗”
中信建投 (06/01): 华为发布韬定律重构算力评价体系 / 持续推荐
- 本期推荐标的之一，算力产业链核心标的
长江证券 (06/01): AI算力与光通信催化密集 / 推荐
- 来源原文：“NPO方案边际变化：英伟达将NPO作为备选方案推进，利好天孚通信（英伟达核心合作伙伴）“（引自长江5/31观点汇总，06/01点评中延续此判断）
- 二季报重点跟踪标的
源杰科技 (688498) — ⭐⭐
广发证券 (06/01): 光模块行业景气超预期，龙头领跑新技术 / 强推
- 来源原文：“继续强推#中际旭创/新易盛/天孚通信 等光模块龙头，以及与前三者合作最多的光芯片龙头#源杰科技”
- NPO 路线若落地，源杰作为光芯片环节核心受益
长江证券 (06/01): AI算力与光通信催化密集 / 推荐
- 与中际旭创、新易盛、天孚通信并列为二季报重点标的
- 供给侧：70/100mw光源为关键物料之一
光库科技 (300620) — ⭐⭐
长江证券 (06/01): AI算力与光通信催化密集 / 推荐
- 来源原文：“FAU环节#光库科技”
- 定位：NPO/CPO 产业链 FAU（光纤阵列单元）环节核心供应商
NVIDIA (NVDA) — ⭐⭐
长江证券 (06/01): AI算力与光通信催化密集 / 推荐
- 6月核心催化：6.1-6.4 NVDA GTC Taipei
- 来源原文：“Semtech 预计下个季度数据中心营收环比增长35%、同比增长85%，Marvell 预计数据中心业务27财年收入增长约50%，而以互连产品为代表的收入增幅预计超过70%”
- AI算力上游产业链催化持续加码
行业与主题信号
| 来源 | 核心观点 | 涉及公司 |
|---|---|---|
| 广发证券 (06/01) | 27年景气全线超预期，物料紧张缓解利好龙头锁料，2.4T/3.2T/NPO/CPO/OCS龙头卡位压倒性领先 | 中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技 |
| 中信建投 (06/01) | 华为”韬定律”发布，AI算力从唯制程论转向全栈系统级优化，国产算力产业链重估 | 中际旭创、新易盛、天孚通信 |
| 长江证券 (06/01) | 6月催化密集（GTC Taipei/WWDC等），NPO为27年光通信最大增量，供给侧DSP/EML/PD紧缺 | 中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、光库科技、NVIDIA |
生成时间：2026-06-07 | 数据源：search_finance_reports